新興鑄管再整合 確定分拆上市模式

轉(zhuǎn)變當(dāng)眾多央企將整體上市視為企業(yè)整合的靈丹妙藥，軍工背景的央企——新興鑄管集團(tuán)有限公司（下稱(chēng)“新興鑄管集團(tuán)”）卻反其道行之，將旗下業(yè)務(wù)分拆，實(shí)現(xiàn)板塊業(yè)務(wù)的分別上市。

“經(jīng)過(guò)兩年的籌備，輕工板塊的際華集團(tuán)股份有限公司 （下稱(chēng)‘際華股份’）已經(jīng)完成上市前準(zhǔn)備工作，正等待上發(fā)審會(huì)，力爭(zhēng)在上半年完成上市。”接近際華股份人士透露。

新興鑄管集團(tuán)旗下分為冶金板塊、輕工板塊、重工機(jī)械板塊以及置業(yè)板塊業(yè)務(wù)。除了1997年就已經(jīng)上市的新興鑄管(000778.SZ)，其余板塊業(yè)務(wù)都實(shí)現(xiàn)核心資產(chǎn)的上市。

根據(jù)整體規(guī)劃，各板塊在搭建好上市平臺(tái)后，要逐步將其余資產(chǎn)注入上市公司，實(shí)現(xiàn)板塊業(yè)務(wù)整體上市。上述人士稱(chēng)，重工機(jī)械板塊的邯鄲重機(jī)也已經(jīng)制定了股份制改造總體方案，置業(yè)板塊的新興置業(yè)也提出了加快上市工作的目標(biāo)。

際華樣本

在淘寶的店鋪搜索中，輸入“際華3502”，就能進(jìn)入際華股份的子公司——際華三五零二職業(yè)裝有限公司的淘寶官方直營(yíng)店。

在際華股份旗下，像“三五零二”這樣從前為軍隊(duì)、武警部隊(duì)提供服裝、軍需品、軍裝保障的輕工企業(yè)還有很多。2006年，新興鑄管集團(tuán)將旗下軍轉(zhuǎn)民的輕工企業(yè)進(jìn)行整合，以39戶(hù)軍需企業(yè)為基礎(chǔ)，成立了際華輕工集團(tuán)。

際華輕工的改制重組整體上市工作，啟動(dòng)于2007年。2008年12月，經(jīng)國(guó)務(wù)院同意，國(guó)務(wù)院國(guó)資委正式做出 《關(guān)于新興鑄管集團(tuán)有限公司軍需輕工業(yè)務(wù)板塊整體重組改制并境內(nèi)上市的批復(fù)》，際華輕工的上市圖初見(jiàn)端倪。

之后，際華輕工旗下30戶(hù)上市范圍企業(yè)的重組改制方案得以推出，2009年6月，經(jīng)國(guó)務(wù)院國(guó)資委正式批準(zhǔn)，際華股份正式成立。資料顯示，公司注冊(cè)資本27億元。其中新興鑄管集團(tuán)以39.8億元凈資產(chǎn)持有際華股份27億股，占99%。新興鑄管置業(yè)（即集團(tuán)下屬置業(yè)板塊公司）以貨幣資金4億元作為出資，占1%。

“際華輕工下屬的這些企業(yè)多年為部隊(duì)提供軍裝等軍需品的生產(chǎn)，可以說(shuō)實(shí)力是很雄厚的，但如何將這些企業(yè)整合到一起，實(shí)現(xiàn)企業(yè)利益最大化，實(shí)現(xiàn)板塊整體上市是必經(jīng)途徑。”接近新興鑄管集團(tuán)人士稱(chēng)。

去年9月，證監(jiān)會(huì)正式受理際華股份上市材料申請(qǐng)。目前正等待上發(fā)審會(huì)。如果夠快，際華股份希望能夠在一季度完成上市計(jì)劃。

上述人士稱(chēng)，際華股份的重組上市模式在集團(tuán)內(nèi)部評(píng)價(jià)還是不錯(cuò)的，也得到了集團(tuán)和相關(guān)部門(mén)的大力支持。

記者了解到，在整合過(guò)程中，國(guó)家有關(guān)部門(mén)對(duì)解決際華4.8萬(wàn)余名三類(lèi)人員費(fèi)用問(wèn)題進(jìn)行了批復(fù)，同意計(jì)提21.1億元，沖減國(guó)有凈資產(chǎn)，解決了國(guó)企改制過(guò)程中事關(guān)職工利益的難題。

國(guó)土資源部則同意將際華集團(tuán)價(jià)值16億的國(guó)有土地以授權(quán)經(jīng)營(yíng)的方式配置給鑄管集團(tuán)，由鑄管集團(tuán)以國(guó)有資本金的方式投入際華股份，在財(cái)政稅務(wù)部門(mén)的支持下，際華股份歷年稅收方面的遺留問(wèn)題處理完畢，5億多的應(yīng)付稅費(fèi)減免成為集團(tuán)的凈資產(chǎn)。

“這些都為集團(tuán)其他板塊的業(yè)務(wù)重組上市提供了借鑒和經(jīng)驗(yàn)。”另一位參與重組的人士稱(chēng)。

四大板塊

在際華股份完成上市前工作的同時(shí)， 新興鑄管集團(tuán)機(jī)械板塊的核心企業(yè)—— 邯鄲新興重機(jī)上市工作也在推進(jìn)中。最新的消息是，券商及中介機(jī)構(gòu)已完成了盡職調(diào)查，出具了審計(jì)報(bào)告和評(píng)估報(bào)告初稿，提供了財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)報(bào)告。募投方向初步確定，制定了股份制改造總體方案，完成了“新興能源裝備股份有限公司”的核名工作，并開(kāi)始編寫(xiě)招股說(shuō)明書(shū)。置業(yè)板塊上市的工作也在推進(jìn)中。

上海天強(qiáng)投資顧問(wèn)公司總經(jīng)理祝波善稱(chēng)，整體上市無(wú)疑是央企實(shí)現(xiàn)國(guó)資委要求，健全公司治理體系的良方，但對(duì)于這些軍工背景，旗下業(yè)務(wù)過(guò)雜，且聯(lián)系并不緊密的央企而言，第一步實(shí)現(xiàn)分拆上市也不失為企業(yè)整合的一個(gè)有效途徑。

祝波善強(qiáng)調(diào)，需要關(guān)注的是分拆上市之后，集團(tuán)公司如何采取進(jìn)一步的措施，對(duì)旗下上市的板塊公司進(jìn)行整合與治理，實(shí)現(xiàn)公司治理結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。

實(shí)際上，軍工背景濃厚的新興鑄管集團(tuán)面臨的正是主業(yè)冗雜，業(yè)務(wù)間聯(lián)系過(guò)于松散的問(wèn)題。2001年，原隸屬總后勤部的共55個(gè)企、事業(yè)單位將整體交由鑄管集團(tuán)合并。但這些軍轉(zhuǎn)民企業(yè)很多面臨虧損局面。

從2006年開(kāi)始，根據(jù)國(guó)資委對(duì)其主營(yíng)業(yè)務(wù)的定位，新興鑄管集團(tuán)開(kāi)始推進(jìn)內(nèi)部業(yè)務(wù)板塊整合。2006年7月組建際華輕工集團(tuán)之后，在2007年6月和9月又相繼注冊(cè)成立了新興鑄管置業(yè)(投資)有限公司和新興重工有限公司。加上最核心的鋼鐵鑄管板塊，四大板塊業(yè)務(wù)得以確立。

板塊分立的結(jié)果是，2009年集團(tuán)公司營(yíng)業(yè)收入預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)528.5億元，增長(zhǎng)41.5％，利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)21.5億元，增長(zhǎng)40.4％，首次突破了500億元大關(guān)。

站穩(wěn)國(guó)家隊(duì)

如果我們不增強(qiáng)緊迫感和危機(jī)感，不解放思想，不改革創(chuàng)新，那等待我們的就只有死路一條，站穩(wěn)國(guó)家隊(duì)就是一句空話(huà)，沖刺世界500強(qiáng)更是無(wú)從談起。這是新興鑄管集團(tuán)董事長(zhǎng)劉明忠在集團(tuán)2010年集團(tuán)工作會(huì)議上的表態(tài)。

新興鑄管集團(tuán)的“三步走”發(fā)展戰(zhàn)略，第一是在2010年末保留在80-100家央企行列；第二是主要業(yè)務(wù)在行業(yè)內(nèi)要力爭(zhēng)進(jìn)入前三名；第三是要在經(jīng)濟(jì)規(guī)模和效益上進(jìn)入央企第二梯隊(duì)。

在普元林陽(yáng)咨詢(xún)公司總經(jīng)理王巖看來(lái)，積極推進(jìn)板塊業(yè)務(wù)整體上市，將企業(yè)做大做強(qiáng)，是確保新興鑄管集團(tuán)三步走戰(zhàn)略的一個(gè)重要舉措。

2010年新興鑄管集團(tuán)將力爭(zhēng)營(yíng)業(yè)收入800億，利潤(rùn)25.78億。劉明忠在內(nèi)部會(huì)議上表示，從目前營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)排名看，700億銷(xiāo)售收入、25億利潤(rùn)是第二梯隊(duì)的一個(gè)門(mén)檻，要突破這個(gè)門(mén)檻兒，必須達(dá)到或超過(guò)這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，只有這樣才能保證實(shí)現(xiàn)“站穩(wěn)國(guó)家隊(duì)”的戰(zhàn)略目標(biāo)。

基于此，新興鑄管集團(tuán)開(kāi)始對(duì)各個(gè)板塊探索實(shí)施事業(yè)部制專(zhuān)業(yè)化管理模式。輕工板塊四大事業(yè)部的管理模式在2009年初見(jiàn)雛形。置業(yè)板塊的業(yè)務(wù)管理重組議案也得以通過(guò)，專(zhuān)業(yè)化管理模式就此提上了日程。

在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整上，冶金板塊的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整從鑄管向管業(yè)轉(zhuǎn)變，從管業(yè)企業(yè)向“管業(yè)+制造用鋼基地”轉(zhuǎn)變；重工機(jī)械板塊從單純機(jī)械加工制造向 “機(jī)械加工制造+資源開(kāi)發(fā)”轉(zhuǎn)變；置業(yè)板塊從物業(yè)租賃向“物業(yè)租賃、商業(yè)地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、資源開(kāi)發(fā)”的一體兩翼格局轉(zhuǎn)變。

記者了解，輕工板塊從軍品為主民品和外貿(mào)為輔向三個(gè) “三分之一”轉(zhuǎn)變，即要求軍品、民品、外貿(mào)業(yè)務(wù)量各占三分之一。

最新的消息是，際華股份將依托紡織服裝、職業(yè)鞋靴的生產(chǎn)優(yōu)勢(shì)，直接進(jìn)入下游的零售終端，根據(jù)集團(tuán)計(jì)劃，到“十二五”末將在國(guó)內(nèi)外力爭(zhēng)建設(shè)1000-1500個(gè)“際華賣(mài)場(chǎng)”。